编者按：瑞·达利欧（RayDalio），美国桥水投资公司创始人、联席首席投资官和联席主席。
他出生于纽约长岛一个非常普通的中产家庭，26岁时在自己的两居室公寓内创办了桥水。经过近50年的发展，桥水跻身美国重要私营公司榜单第五位（《财富》杂志）。
在《债务危机》一书中，达利欧通过三部分内容阐述了债务危机及其应对原则，凭借这些原则，桥水在其他机构受困于危机的情况下，得以准确预见事态发展，并安然度过危机。
作为成功驾驭危机的极少数人之一，达利欧在与凤凰网财经《封面》对话过程中提供了他的非常规视角。
他认为，中国经济正处于债务重组阶段，并且向着好的方向发展。
“去杠杆和重组的阶段，会使得资本被更有效地利用”，达利欧强调，一个优美的去杠杆化的关键在于如何做好平衡，让经济不出现过分的低迷，和过度的通胀。
而从个人角度来说，达利欧指出，避免债务危机最重要的是，要谨慎地借钱给别人。
“如果每个人都不会有金钱和债券的亏损，我们都会过于随意地借钱给别人，而人们对此必须承担后果，并且应该有所警觉”。
以下内容摘自对话桥水创始人达利欧：中国经济正处于债务重组阶段
中国经济正处于债务重组阶段
《封面》：您在书中提到债务危机是一个完整的程序，它可能持续60天，但是它的影响将持续12年。中国现在处于什么样的位置？
瑞·达利欧：中国现在基本上是处于债务重组的阶段，处于一个很好的阶段。
中国在不到十年前，五大银行纷纷向国有企业提供贷款，这相当于是一种政府担保，而那时候还没有出现许多债务问题。而现在，是去杠杆和重组的阶段，这将导致资本被更有效地利用。
具体来说，当债务是以本地货币计价，债权人、债务人都在内部，债务就是可控的。不良债务危机发生的情况则是，人们在没有监管或者进行重组的时候仍然大举借债。因为一个人的债务，就是另一个人的资产，当这些资产价格下行或者资不抵债，就意味着这个债务的持有者会被影响，这会产生通货紧缩的自我强化机制（编者注：在市场经济中,通货紧缩一旦发生,就会不断派生出新的通货紧缩,从而加重通货紧缩对经济的危害）。一个信贷紧缩的债务危机是非常糟糕，非常痛苦的。
有时候你会看到另一种类型的重组，也就是将债务的数量分散到更长的时间内，或者以更低利率偿还。拉长偿还期之后，使他们有债务货币化的能力。所以任何一个国家，如果它愿意，都可以通过印钞来解决债务危机的问题，所以债务危机是可管理的，但是它们会产生不同的影响。
债务危机一开始通常会出现通货紧缩，因为你出售资产，人民没有足够的钱，越来越多的人陷入财务危机，就会出现通货紧缩。而最后阶段出现的是通货膨胀，因为你需要印更多钞票（来解决债务危机）。
一个完美的去杠杆化的关键在于如何做好平衡，让经济不出现过分的低迷，和过度的通胀。
《封面》：对于普通投资人来说，在面对债务问题时，他们付出的代价可能会很大。您能为普通投资人提供债务处理的建议吗？
瑞·达利欧：听起来可能很残忍，但债务危机的其中一个目的，就是处理道德风险问题。
如果每个人都不会有金钱和债券的亏损，我们都会不经意间就借钱给别人。所以过于随意地借钱给别人必须承担后果，人们对此应该有警觉。但是这个过程也是一次教训。
也就是说，普通人在某种程度上，必须免于承受无法承担的后果。在学习的过程中，感受到一些刺痛是好事，这样可以在未来更谨慎放贷。
平衡是关键，也要意识到周转意味着改变。例如先持有资产的人，如果陷入财务危机，他们会倾向以更低的价格变卖他们的资产，这就为更谨慎的买家提供了更好的机会。他们可以用更少的钱购入这些资产，同时对其进行资产的重新配置，使其投入更有生产力的方向，而不是闲置在那里造成资源浪费。