念念
这一期，咱们继续来聊跟「基金投顾」有关的内容，和大家分享“如何做资产管理”。
今天我们邀请到的是硕士毕业于麻省理工学院金融学院的王家CFA，他现在是知名券商分析师，也是自媒体「家哥的小黑屋」主创。有请~
王家CFA
hi，大家好我是王家！谢谢念念的邀请！话不多说，进入正题吧~
简单说，基金投顾就是当我们完成自己的消费需求计划和资产配置之后，可以交给专家去挑选最合适的资产组合进行投资。老读者都会记得我对投资有一个大的框架：如何做资产配置。?对自己未来的消费制定一个计划，按照时间进行编排，按特点进行分类；?对每一类消费选择不同风险回报特征的资产进行配置；?执行过程中动态调整计划，根据投资收益和工资奖金情况重复前两步。我们每个人的劳动报酬、投资都是为了满足未来的消费，我建议各位用以下表格分类，其中我列举了一些典型例子，实际情况根据个人情况有所不同：工资和奖金属于未来现金流，投资是利用现有资金，两者结合的目标是：用最大概率满足第一类需求、以高概率满足第二类需求、以一定概率满足第三类需求，保险结合稳健投资应对第四类需求。
对一般人来说最好的办法就是通过不同的投资工具，将资金分为四类。
腾讯理财通一起投也做了类似的分类，这和我的想法也不谋而合，并且还给每一类资金起了好记的名字：要花的钱、求稳的钱、生钱的钱、兜底的钱。
用不同的钱满足不同的需求，更好地实现自己的消费目标。这个道理大家也都懂，准备一年后结婚的钱，天天放在活期肯定不划算。
我会先介绍如何评估制作自己的消费计划，给出一些表格，大家随意取用。
01如何满足必需消费需求
特点：稳定、刚性——要花的钱；
必需消费需求指的是我们每天、每周、每个月相对固定的支出。比较典型的包括以下一些：
每日：基本的食物、交通、日用品；
每周：基本的娱乐（公园、逛街、电影）；
每月：基本的衣服服饰、房租、按揭；
每年：子女基本教育、年末聚会探亲；
“基本”对不同人定义很不同，指的是在目前的工资和资产水平下认为必须有的消费支出。
人总要吃饭、也总是要有必要的休闲娱乐、需要日用品维持生活，也需要在每年的固定时间支付子女学费、回乡探亲等，这类需求特点是支出节奏稳定，必须以极高的概率满足。
我建议大家每一年都对未来一年的必需消费做出计划，普通人不可能要求每天、每周都做出消费预算，大概把每个月的金额计算出来就可以了。
对这类需求我的建议是综合考虑我们的工资收入和投资。
普通人每个月工资收入相同，会有一定额度的奖金（每个公司发放奖金时间不同，这个一定注意），同时消费又是波动的。
如何来弥补这种收入和支出的差异，靠的就是把“要花的钱”，投资到一些流动性好、非常稳健的产品。
应该选择哪类产品：具有一定流动性、稳健策略；
举个例子，上一年年底的时候，手头存下5万块钱，那么这笔钱可以用来投资短期可能亏损的基金，或者天才能赎回的理财吗？
都不行，2月份春节支出比收入高，我们要用这笔钱填补必需消费的缺口，取不出来或者出现亏损都会出现钱不够花的情况。
我建议按照下面的表格进行一下加单的计算：估算一下每个月收入和支出，算一下缺口（支出-收入，负值说明能攒下一些钱），然后算一下累计缺口（上月缺口+本月缺口）。
可以看到虽然年末结账的时候能攒下来9千块钱，但是在2月份的时候还是会有1万块钱的缺口。这个时候我们可以把去年攒下来的5万块钱拿出来，投资一类持有一个月就可以赎回的产品，填补缺口。
粗暴的办法就是把每年所有累计缺口是正数的部分都加起来做投资，这样总能满足缺口。
比较精细化的操作就是每个月算一遍，满足未来12个月的峰值就好。
当然每个月总有一些无法预估的支出超过估算水平，建议多拿出一些，作为要花的钱。
嘉实货币添益腾讯理财通一起投里，有这么一个投顾组合产品：一起投嘉实货币添益。
我们可以看一下他的产品结构和特性是否满足我们上面的需求分析。
首先是他的投资策略：主要投资低风险与中低风险的基金，以货币基金和短债基金为基础配置，借助各类纯债型基金力求实现稳健的收益增长。
拆开看包括三个部分：货币基金、短债基金、中长期纯债基金。
前面说了，我们做消费计划一般是按月的，所以货币基金这种放1天都可以赎回的产品并不能产生最大化的效益。短债和中长期纯债基金的组合可以满足按月持有的投资人超越货币基金的收益。
可以看一下它的净值曲线：
嘉实这款产品帮消费者选择不同基金形成组合，使用嘉实自己设计的ESG模型。
理论上普通投资者也可以自行去购买货币基金，加上短期债基，再加上中长期债基，但是这也是我之前提到过的，普通人距离债券市场太远，对债券基金判断能力比股票基金还要弱。
通过专业人士替我们挑选我们不懂的产品，能获得更大收益。
02如何满足可降档消费需求特点：可以承受消费频率或消费质量的下降、准刚性——求稳的钱；可降档消费需求指的是一类固定的消费，但是可以根据资金情况选择升级或者降级。比较典型的包括以下一些：
定期旅游：有钱国外旅游、预算紧张国内旅游、实在不行郊区自驾；不定期换车：有钱把普通B级车换一辆C级车，没钱要么再等等或者换一辆同级别B级车。定期旅游是多数人的需求，假期都宅在家里肯定不好，换车也是多数有车人的需求，毕竟车辆有寿命。这类需求的特点是，可以接受“消费升级”、“消费不变”、甚至“消费降级”，支出节奏相对稳定，必须以相对高的概率满足。
我建议大家对这类需求划定一个范围，就是我的消费按照目前的收入情况，大概是一个怎样的消费水平，然后估算可接受的消费上限和下限。这里想强调一点是划定范围一定要是对称的，手里现在有10万，未来3年能攒下来买车的钱有10万，正常情况下20万的车不成问题，如果你想冲击一下25万的车，也必然要承担相应的亏损可能性。从一般消费心理来看，大家对于大幅消费降档的失望更敏感，我的建议是，先看最低能接受“消费降级”的程度，再看自己能冲击怎样的“消费升级”。应该选择哪类产品：可能承受小幅亏损，或者跑不赢CPI，但是也有可能获得更高一些的收益；旅游，还是要去的；车，还是要换的。我个人还是推荐不要让消费出现档次级别的下降，建议大家对需求做这样的设计：在这种设计下，我们可能遭遇小幅亏损，但是也能大幅超越“要花的钱”收益的产品。
南方稳添利理财通中的一起投，对这部分“求稳的钱”，推荐了“南方稳添利”。来拆解一下这个产品的结构：80%~%的固定收益类资产+0%~20%风险类资产。固定收益类资产主要是货币基金+债券基金，风险类资产主要是偏债混合基金。当我们把投资周期放到1年以上，特别是3年以上时，固定收益类资产的收益大概率可以跑赢CPI，偏债混合型基金则是可以通过间接持有5%股票博取超越一般债券产品的收益。
还是同样的道理，这个产品的核心是动态调整固定收益基金和偏债混合型基金的比例，以及在各自类目之下基金到底如何选择具体的产品。
根据一般规律，这种产品如果持有时间够长，基本上最大年度回撤可以控制在5%以内，最大年化预期回报则有可能超过10%。
南方稳添利基金投顾在产品中的帮到投资者的部分，主要包括动态调整固定收益类资产和风险类资产的比例、不同比例下哪些基金表现会更为出色。
对大类资产配置没什么概念，或者对债券基金不熟悉的朋友，是比较适合的。
03希望有但是也可以没有的消费特点：能有这样的消费最好，没有也没关系——生钱的钱；这类需求的特点，简单说就是：虽然希望有，但是如果没有也对目前的生活没什么影响。比较典型的包括以下一些：奢侈品：奢侈品包包、鞋子、衣服、珠宝首饰；豪车：超出上述描述的高档汽车；或有教育：学历提升、可选型教育；一般情况下，要么是遇到了横财，比如公司业绩超预期的好，获得了不菲奖金；要么就是在投资中获得了非常好的回报，多数人会选择“犒劳”一下自己。对于这类需求，我想提醒大家的是最可能实现的路径还是每个人通过职业的发展，提升工资和奖金来实现，这也意味着想通过投资实现这类消费，投入的资金一定要适度。用多年的积蓄投资，希望博取一套改善性住房，显然出现巨额亏损就会影响生活质量；而投入的资金过少，又无法实现资产大幅增值。很多投资都是高风险、高回报的，希望用钱生更多的钱，就要做好亏损的准备。在这里我建议大家对这部分投资做这样一个估算：当投资损失达到多少的时候，仍然不影响你的生活，所谓风险承受力。“生钱的钱”，如果亏损20万可以接受，就可以投资万年化最大回撤10%但是有高预期回报的产品；或者投资年化最大回撤20%但是有更高预期回报的产品。当然对普通投资者来说，相同的最大回撤，就要去寻找谁能给出最高的预期上涨。中欧超级股票全明星一起投中欧超级股票全明星产品是一个典型的基金投顾产品，通过专业的基金投资顾问帮助投资人选择合适的股票型基金，相当于找一个基金的“买手”帮助我们挑选合适的基金。
很多人习惯自己挑选股票类基金，希望分享股市红利。但入市容易赚钱难，对股市不甚了解的朋友往往不熟悉具体行业、不熟悉具体策略，最后草草杀入市场没赚到钱。如果想入场，不妨考虑跟着专业机构一起投。不仅可以有专业的人来帮你打理，也为自己省去一些投资烦恼。一起投中欧超级股票全明星由专业人员打理基金投顾策略，聚焦于股票类资产投资，会从全市场去筛选好基金并择时买卖，为投资者操盘基金投资。适合那种希望通过股市赚钱，但是挑选基金水平不足的朋友。（组合数据由中欧财富整理，其他数据来源wind，时间区间/9/5~/8/5。以上业绩为同策略的“超级股票全明星”组合在中欧财富旗下平台的过往业绩，不预示其未来表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。）可以看到多数时间这种专业基金投资顾问挑选出来的股票都可以跑赢大盘，作为投资人甚至可以不用